Koko investointipäätös lepäsi yhden luvun varassa: mitä jos myynti jää kymmenen prosenttia oletettua pienemmäksi?
Meillä oli siisti liiketoimintasuunnitelma, jonka alalaidassa oli positiivinen nettonykyarvo. Ongelma oli, että koko luku perustui oletuksiin – hinta, määrä, kustannus – eikä kukaan meistä tiennyt kuinka herkkä lopputulos oli, jos vain yksi niistä meni pieleen. Toimitusjohtaja kysyi suoraan: »Kuinka paljon pitää tapahtua ennen kuin tämä menee miinukselle?«
Minulla ei ollut vastausta. Istuimme mallin äärellä joka antoi yhden luvun, mutta ei kuvaa sen ympärillä olevasta epävarmuudesta.
Eräs konsultti ehdotti omaa riskiohjelmistoa Monte Carloineen päivineen – vuosilisenssillä jota oli tuskallista katsoa.
Jätimme väliin. Sen sijaan käytimme yhden iltapäivän herkkyysanalyysin rakentamiseen Excelissä: tietotaulukon joka näytti nettonykyarvon jokaisella hintatasolla, tornado-kaavion joka asetti muuttujat järjestykseen vaikutuksensa mukaan, ja kolme skenaariota pessimististä optimistiin. Yhtäkkiä pystyimme vastaamaan kysymykseen – ja päätös tehtiin silmät auki.
Tässä oppaassa käyn läpi neljä analyysimenetelmää ja milloin käytät mitäkin, miten asetat tietotaulukon Excelissä, miten tornado-kaavio paljastaa mikä ajaa riskiä, ja milloin oma riskiohjelmisto on vaivan arvoinen. Lopuksi voit testata minkä tahansa oletuksen minuuteissa.
Sisältö
Miksi herkkyysanalyysi ylipäätään
Yhden luvun antava malli valehtelee hieman. Se näyttää täsmälliseltä, mutta nettonykyarvon takana on kasa oletuksia, joista jokainen voi mennä pieleen. Herkkyysanalyysi on sitä, että kysyy yksinkertaisen, epämukavan kysymyksen: mitä lopputulokselle tapahtuu, jos olen väärässä?
Tarkoitus ei ole poistaa epävarmuutta – se ei onnistu. Tarkoitus on nähdä se. Kun tiedät että hanke kestää viidentoista prosentin hinnanpudotuksen mutta kaatuu kahdessakymmenessä, sinulla on jotain konkreettista mihin tarttua. Silloin se ei ole enää mutu, vaan raja.
Eikä tuo harjoitus vaadi erikoisohjelmistoa. Se vaatii mallin, joka on rakennettu niin että voit kääntää oletuksia ja nähdä vaikutuksen heti.
Neljä menetelmää – ja milloin käytät mitäkin
Tässä moni menee sekaisin. »Herkkyysanalyysi«, »skenaarioanalyysi« ja »Monte Carlo« käytetään ristiin, mutta ne vastaavat eri kysymyksiin. Valitse sen mukaan mitä oikeasti pohdit:
| Menetelmä | Kysymys johon se vastaa | Muuttujat |
|---|---|---|
| Yksisuuntainen herkkyys | Kuinka paljon yksi tekijä vaikuttaa tulokseen? | 1 kerrallaan |
| Kaksisuuntainen herkkyys | Miten kaksi tekijää vaikuttavat yhdessä? | 2 samanaikaisesti |
| Skenaarioanalyysi | Mitä tapahtuu huonoin / perus / paras? | Monta, paketteina |
| Monte Carlo | Kuinka todennäköinen tappio on? | Kaikki, jakaumina |
Useimpiin päätöksiin kolme ensimmäistä riittää pitkälle. Tarvitset harvoin täyttä simulaatiota nähdäksesi että hanke seisoo tai kaatuu hinnan mukaan.
Näin asetat tietotaulukon Excelissä
Herkkyysanalyysin sydän on tietotaulukko – Excelin sisäänrakennettu toiminto (Tiedot → Entä-jos-analyysi → Taulukko), joka laskee mallin yhä uudelleen jokaiselle antamallesi arvolle.
Rakenna ensin puhdas perusmalli
Erota oletukset (hinta, määrä, kustannus) laskennasta. Tietotaulukko vaatii että lähtöarvot ovat omissa soluissaan, joihin se voi viitata.
Aseta tulos ylimmäksi
Laita nettonykyarvon (NPV) solu taulukon ylälaitaan. Tämän tietotaulukko lukee jokaiselle variaatiolle.
Listaa testattavat arvot
Yksisuuntaiselle: sarake hintatasoja alaspäin. Kaksisuuntaiselle: hinta alas ja määrä sivuun, tulossolu kulmassa.
Aja Taulukko ja osoita lähtösolu
Excel täyttää nettonykyarvon jokaiselle yhdistelmälle automaattisesti. Nyt näet koko herkkyyskuvan yhdessä taulukossa – kirjoittamatta uudelleen kertaakaan.
Haluatko taulukot valmiina? Lataa herkkyysanalyysimalli →
Kaavat: NPV, IRR ja tietotaulukko
Itse kannattavuus nojaa kahteen klassiseen funktioon. Tietotaulukko hoitaa loput.
Nettonykyarvo (NPV)
NNA (suomenkielinen nimi kaavalle NPV) diskonttaa tulevat kassavirrat tähän päivään:
Investointi vuonna 0 (negatiivinen luku) lisätään NNA:n ulkopuolella, koska se on jo nykyarvossa.
Sisäinen korkokanta (IRR)
SISÄINEN.KORKO (suomenkielinen nimi kaavalle IRR) löytää tuoton jolla nykyarvo on nolla:
Jos sisäinen korko on tuottovaatimusta korkeampi, hanke on lähtökohtaisesti kannattava.
Kun nämä kaksi ovat paikallaan, tietotaulukko osoittaa yksinkertaisesti oletussoluihin, ja näet heti miten NPV ja IRR muuttuvat kun hintaa, määrää tai kustannusta liikutetaan.
Tornado – mikä muuttuja ajaa riskiä
Kun olet testannut muuttujat erikseen, seuraava kysymys on: mikä niistä oikeasti merkitsee eniten? Tässä tulee tornado-kaavio. Se asettaa muuttujat järjestykseen sen mukaan kuinka paljon ne liikuttavat tulosta – suurin vaikutus ylimpänä, niin että se muistuttaa tornadoa.
Yllä oleva kuva on havainnollistava, mutta viesti on se tärkeä: tässä hinta ratkaisee kaiken. Silloin tiedät mihin laitat ajan – hinnan varmistamiseen ja markkinan ymmärtämiseen – sen sijaan että hiot kiinteitä kustannuksia jotka tuskin liikuttavat lopputulosta.
Tämän priorisoinnin tornado-kaavio antaa, eikä yksittäinen pisteluku koskaan voi: ei vain että on epävarmaa, vaan missä epävarmuus oikeasti on.
Excel vai riskiohjelmisto? Milloin se kannattaa
En väitä että erikoisohjelmistot ovat hukkaan heitettyjä. Raskaisiin, todennäköisyyspohjaisiin analyyseihin tuhansine simulaatioineen työkalut kuten @RISK ja Crystal Ball on tehty juuri sitä varten – ja Suomessa investointilaskelmiin on omansa, kuten DataPartnerin Invest for Excel. Kysymys on tarvitsetko sinä sitä. Tässä on rehellinen raja:
| Tarpeesi | Excel riittää | Oma riskiohjelmisto |
|---|---|---|
| Kysymyksen tyyppi | »Mitä jos hinta laskee?« | »Kuinka todennäköinen tappio on?« |
| Muuttujien määrä | Muutama keskeinen | Monta, jakaumineen |
| Menetelmä | Tietotaulukko, skenaario, tornado | Monte Carlo 10 000+ ajoa |
| Kuinka usein | Per päätös | Päivittäin, suuressa mittakaavassa |
| Kustannus | 0 € Excelin päälle | Lisenssi tuhansia vuodessa |
Tunnistatko itsesi vasemmasta sarakkeesta? Silloin riskiohjelmisto antaa sinulle vähän lisää rahalle. Jos taas tarvitset aitoja todennäköisyysjakaumia ja simulaatiota suuressa mittakaavassa, silloin – ja vasta silloin – lisenssi maksaa itsensä takaisin.
Yleiset virheet herkkyysanalyysissa
Useimmat herkkyysanalyysit eivät kaadu matematiikkaan, vaan asetteluun. Nämä toistuvat:
Kovakoodaa luvut kaavoihin
Jos kirjoitat hinnan suoraan laskentaan, tietotaulukko ei voi kääntää sitä. Kaikkien oletusten on oltava omissa soluissaan.
Muuttaa kahta asiaa ja luulee sen olleen yksi
Yksisuuntainen tarkoittaa yhtä muuttujaa kerrallaan. Jos liikutat useaa samaan aikaan, et tiedä mikä ajoi vaikutuksen. Silloin haluat oikeasti skenaarion.
Testaa epärealistisia vaihteluvälejä
Yhdeksänkymmenen prosentin hinnanpudotus ei kerro mitään hyödyllistä. Pysy väleissä jotka voivat oikeasti toteutua, niin analyysistä tulee päätösrelevantti.
Pysähtyy taulukkoon
Tietotaulukko näyttää luvut, mutta ei priorisointia. Ilman tornado-kaaviota et näe mikä muuttuja oikeasti ansaitsee huomiosi.
Malli jota käytän tähän
Valmis herkkyysanalyysimalli Excelissä, jossa NPV, IRR ja takaisinmaksuaika lasketaan automaattisesti, yksi- ja kaksisuuntaiset tietotaulukot, kolme skenaariota, break-even ja tornado-kaavio joka asettaa riskin järjestykseen. Syötät vain omat oletuksesi – loput lasketaan puolestasi.
Usein kysytyt kysymykset
Kyllä. Useimpiin päätöksiin Excelin sisäänrakennettu tietotaulukko, skenaariotyökalu ja tornado-kaavio riittävät pitkälle. Tarvitset oman ohjelman kuten @RISK tai Crystal Ball vasta kun ajat täysimittaista Monte Carloa todennäköisyysjakaumineen.
Herkkyysanalyysi muuttaa yhtä (tai kahta) muuttujaa kerrallaan nähdäkseen kuinka herkkä tulos on. Skenaarioanalyysi muuttaa useita muuttujia samaan aikaan yhtenäisinä paketteina – tyypillisesti huonoin, perus ja paras.
Pylväskaavio joka asettaa muuttujat järjestykseen sen mukaan kuinka paljon ne vaikuttavat tulokseen, merkittävin ylimpänä. Se näyttää missä epävarmuus oikeasti on, jotta voit priorisoida oikein.
Tietotaulukko (Tiedot → Entä-jos-analyysi → Taulukko) laskee mallin uudelleen jokaiselle antamallesi arvolle. Sitä yhdistetään usein NNA- ja SISÄINEN.KORKO-kaavoihin, jotta näet miten nettonykyarvo ja sisäinen korko muuttuvat.
Kun tarvitset säännöllisesti aitoja todennäköisyysjakaumia ja Monte Carlo -simulaatiota monine muuttujineen suuressa mittakaavassa. Yksittäisiin päätöksiin ja tavalliseen herkkyystestaukseen Excel antaa saman vastauksen ilman lisenssikustannusta.